Bom dia!
O Grupo Casas Bahia anunciou na noite de ontem um pedido de recuperação extrajudicial, com anuência dos bancos credores. O plano é renegociar R$ 4,1 bilhões em debêntures e cédulas de crédito bancário. A proposta prevê uma carência de dois anos para o pagamento de juros da dívida, e de 30 meses para a retomada da amortização do principal da dívida.
Essa é só mais uma etapa da reestruturação da companhia, anunciada em agosto do ano passado. Desde então, ela mudou de nome (de Via para Grupo Casas Bahia) e levantou R$ 620 milhões em uma operação de follow-on, que praticamente dobrou o número de ações emitidas pela companhia (e diluiu a participação dos seus acionistas).
Ainda assim, o valor arrecadado foi insuficiente para resolver a alta alavancagem da empresa, muito perto da disparada das cláusulas de covenants, quando credores podem pedir o pagamento antecipado da dívida. O endividamento bruto da empresa estava em R$ 5,8 bilhões ao fim de 2023, dado mais recente disponível. Segundo a companhia, 69% já era de longo prazo.
O valor de mercado da empresa é de R$ 516 milhões, menos do que o montante arrecadado no follow-on. Só no acumulado de 2024, as ações recuam 50%.
A crise da Casas Bahia vem na esteira do escândalo da Americanas e do impacto da alta de juros e da inflação no consumo das famílias logo após a pandemia. Mas, individualmente, o papel não deve ter impacto significativo no desempenho do Ibovespa, já que a empresa responde por apenas 0,024% do índice. O EWZ avança 0,70% em Nova York nesta manhã.
O dia no Brasil deve ser pautado pela divulgação do IGP-M de abril, que dá pistas sobre o futuro do IPCA, e pelo Caged. Dados robustos do mercado de trabalho e inflação resilientes colocam em dúvida a velocidade com que o Brasil continuará a cortar a Selic, isso num cenário em que os EUA têm tudo para adiar para o segundo semestre o início do afrouxamento monetário.
Lá fora, a semana começa no positivo, com a continuidade da temporada de balanços. O dado mais importante, porém, vem na quarta-feira. Os Estados Unidos não têm feriado de Dia do Trabalho, e é justamente neste dia que o Fed divulgará sua decisão de política monetária. O foco é no comunicado e na entrevista de Jerome Powell, que ajudará a calibrar as apostas para a economia do país e das taxas de juros. Isso tudo com a B3 fechada, o que pode adicionar volatilidade ao mercado doméstico. Bons negócios.
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